北交所“转板第一股”观典防务股票25日正式在上交所科创板上市，股票代码为“688287”。
业内认为，观典防务的快速转板，对于其他计划转板的企业起到借鉴意义。这也意味着我国多层次资本市场实现了真正意义上的互联互通，资本市场服务于中小企业的全链条市场体系形成，接下来建立覆盖全市场的转板制度须渐进式推进。
北交所“转板第一股”首秀
观典防务本次转板上市后开盘参考价格为21.88元/股，此价格对应的转板市盈率为72.08倍。25日开盘，N观典低开后一度拉高，但随后开始震荡走低。截至25日午间收盘，N观典报18元/股，相较开盘参考价跌17.73%，半日成交金额为2.79亿元。
据了解，观典防务是国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，国内领先的无人机服务提供商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业。作为精选层首批32家企业之一，2021年11月15日北交所设立，观典防务转换为北交所上市公司；2022年3月31日，上交所同意观典防务转板至科创板。
业绩方面，2019年至2021年，观典防务主营业务收入分别为1.46亿元、1.80亿元和2.30亿元，最近三年复合增长率为25.51%；归母净利润分别为4170.42万元、5346.08万元和7228.79万元，业务综合毛利率分别为51.61%、52.76%和53.21%。
2022年以来，从《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市指导意见》修订形成《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》到北交所转板科创板、创业板管理办法出炉，北交所转板制度设计层面持续推进。
根据东吴证券统计，按照北交所连续上市时间超过1年、股本总额不低于3000万元、股东人数不少于1000人以及创业板/科创板财务要求，预计还有18家公司可能有转板资格，包括贝特瑞、森萱医药、颖泰生物、润农节水、同力股份、鹿得医疗、秉扬科技、流金岁月、新安洁、驱动力、诺思兰德、凯添燃气、永顺生物、德众汽车、球冠电缆、大唐药业、连城数控、富士达。
财经评论员曹中铭认为，首家转板公司出现，无形中也会倒逼北交所在提高交易活跃度，提高市场吸引力，提高融资便利性，以及在投资者保护等方面下功夫，这无形中有利于北交所自身的发展。因此，首家转板公司的诞生，将产生多赢的格局。
多层次资本市场实现互通
实际上，除了观典防务之外，翰博高新、泰祥股份两家公司转板至创业板的申请目前也已经过会。
“两家过会企业转板严格意义上来说是从精选层向科创板创业板转板，因为申请转板的时候还是精选层企业，这标志着多层次资本市场之间的晋级通道打开，标志着中国资本市场向互联互通迈出了历史性的一步。”银泰证券股转部总经理张可亮说。
张可亮认为，自2021年11月15日北交所开市之后，北交所还未有申请转板的企业，因为北交所企业在法律地位上与沪深交易所企业都是上市公司，身份待遇问题已经解决，如果后续还有北交所企业转板，可能是对市盈率和二级市场交易活跃度有要求。“我认为随着后续政策的推出以及市场认可度的上升，北交所的活跃度也会随之提升。”
据了解，目前转板制度中降级转板制度的实操性还有所欠缺，不同交易所之间的双向转板、交易所的内部转板以及新三板和沪深交易所之间的双向转板制度尚未推出。
开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜认为，我国已逐步形成多层次资本市场体系，并在此基础上建立了以新三板和北交所为核心的转板制度，但目前各层次资本市场之间仍然处于相对割裂的状态，亟须通过更加完善的转板制度加强各层次资本市场之间的互联互通，进一步提高资本市场的资金配置效率。
“随着我国资本市场转板制度初步建成，接下来建立覆盖全市场的转板制度须渐进式推进。”孙金钜建议，分步骤、分阶段地渐进式推进覆盖全市场的转板制度的建立：一是以北交所成立为契机初步建立跨交易所的转板制度；二是以全面注册制为抓手进一步打通交易所内部的转板和降级转板制度；三是以创新层为依托进一步拓展场内外市场的转板通道；四是建立四板与新三板的双向转板制度；五是以竞争的方式推动我国全市场转板制度的建立。
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