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博时基金江向阳:加快核心能力建设,向一流水平资管公司目标迈进
来源:博时投资汇
作者:
2020-07-10

  7月9日,新浪财经2020中国基金业高峰路论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会举行,博时基金董事长江向阳受邀出席并发表题为“加快核心能力建设,向一流水平资管公司目标迈进”的演讲。



  演讲全文如下:

  感谢主办方的邀请,让我来分享一下博时基金在当下这个时点的一些体会和思考。

  近年来,中国经济、金融市场和资管行业的内外部环境都在发生迅速而巨大的变化。处在不同平常的时代,资产管理机构应该如何适应环境变化,更好地迎接机遇,面对挑战?应该如何优化商业模式和投资产品,深化同业合作,更好地服务客户,为社会创造价值?这些都是我们每天在思考的问题。

  我们看到,经历了30多年的高速增长之后,中国经济长期增速出现逐步下行的趋势,从居民、企业和政府三大部门到投资、消费和出口三大引擎,都出现增速放缓的特点,2018年开始的中美贸易争端、今年爆发的全球新冠疫情,进一步加剧了未来中国经济增长趋势的复杂性。

  对于各种担忧,我们只有排除短期因素的干扰,从长期规律判断未来趋势,才能更好地认清经济形势,准确指引投资方向。

  首先,我们有几个认知是明确的

  01长期增速放缓是经济发展的客观规律

  经济增长理论认为,劳动力、资本和技术是影响长期经济增长的主要因素。人口红利、高储蓄率、改革开放和加入世贸组织带来的全要素生产率提升,帮助中国经济实现了长达30多年的高速增长。

  然而,随着2010年我国进入劳动适龄人口开始下降的“刘易斯拐点”、储蓄转化为资本的效率逐步下降、改革开放红利对全要素生产率的贡献减弱,我国经济长期增速开始放缓。从国际经验看,美国、德国、日本、韩国等国家都经历了经济高速增长之后增速放缓的情况。在找到新增长引擎之前,中国经济长期增速放缓是必然趋势。

  02创新升级是中国经济转型的必由之路

  跳出中美贸易争端、新冠疫情等短期因素,面对劳动力、资本等资源禀赋的制约,甚至是中美关系长期复杂化、去全球化趋势的背景之下,通过机制和技术创新、提高全要素生产率才是保持中国经济长期发展的关键。

  细读中央关于经济问题的一系列纲领文件和政策措施,决策层对于中国经济面临的问题已有非常清晰的认识,推出了包括要素市场改革、主动扩大开放、加速科技创新等一系列重大措施,对于中国经济未来成功实现转型升级,我们应当充满信心。

  03资本市场面临历史性的发展机遇

  在中国经济转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的历史时期,资本市场承担着关键作用,提高直接融资比重,引导居民储蓄转化为社会投资,支持科技创新企业发展,从而提高中国经济的全要素生产率,培育新的增长点。

  近年来,资本市场实施了新股发行注册制改革、设立科创板、创业板和新三板改革、引入长期资金和扩大对外开放、不断提高上市公司质量及信息披露水平、大幅提高对违法行为处罚力度等一系列措施,市场活跃度不断提升,吸引力持续增强。

  资本市场释放的强烈改革信号、市场利率不断下行和资管新规打破刚兑等因素,吸引了社会资金正在源源不断的流入,资本市场迎来了历史性的发展机遇。

  其次,我们对资管行业的深刻变化和历史机遇要有清醒的认识

  随着经济环境和监管政策的改变,资管行业的客户需求、投资方式和竞争格局正在发生深刻的变化。

  01资管新规逐步落地,理财资金加速转型

  理财资金转型给资管行业带来了巨大机遇,也提出了新的挑战。

  理财资金不仅给基金等净值型产品带来了庞大的增量资金,而且资产配置的资金属性更加稳定;理财产品打破刚兑导致无风险收益率下降,使得资本市场更有投资吸引力;理财资金的风险偏好较低,又具有一定收益期望,如何平衡收益和风险,也对资管机构的产品设计、投资管理、客户服务提出了挑战。

  02投资者结构逐步机构化,价值投资逐渐成为主流

  ➤一方面,随着上市公司数量增加和市场规模不断扩大,个人炒股的难度增大,越来越多的投资者转向购买公募基金等方式。截至一季度末,公募基金持有A股市值2.54万亿元,流通市值占比5.57%,创5年以来新高。

  ➤另一方面,国际投资者的持股比例迅速上升,养老金、银行理财等新机构投资者开始进入,市场投资风格开始转变,投机炒作难度加大,进而也推动公募基金等机构投资者的投资行为趋于长期。

  03资管行业竞争加剧,市场份额加速向头部机构集中

  随着越来越多的公募、私募、券商资管、银行理财和信托公司进入资管行业,同时监管审批提速导致基金产品供给大幅增加,行业竞争已变得空前激烈。

  每天都有几百只基金在同时发行,投资者和销售渠道争抢头部资管机构,市场份额加速集中。资管机构只有坚守初心,专注核心投研能力、做好客户体验,积累形成卓越的公司品牌,才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

  跟下来,就是我们怎么做了

  对博时基金来说,那就是要加快核心能力建设,不断增强为投资人管理财富的能力,坚定地向一流水平资管公司的目标迈进。目前,博时基金管理资产规模已突破1.3万亿,服务客户总数将近1亿人。每一分钱都代表着投资者沉甸甸的信任,我们感到“使命光荣”的同时,更感到“责任重大”。

  未来,博时基金将继续聚焦自身核心竞争力的建设:

  01核心投研能力

  过去几年,博时基金投研部门围绕“互联、互通、互信、互促”的目标,进行了深入的投研一体化改革,也初步取得了一些成果:

  ➤权益投资领域,涌现出一批业绩优秀、风格鲜明的基金,在科技成长、新能源、大健康、消费升级和高端装备等重点领域,逐步建立起了投研优势。

  ➤在固收领域,博时基金也不断巩固现有优势,发挥产品全、业绩优、投资团队长期稳定等竞争优势,取得了良好的市场口碑。未来在各类资产的细分领域,我们更需要进一步精耕细作,追求卓越,争取在各个领域为市场提供更好的产品。

  02产品服务能力

  资管新规发布以来,客户需求和行业竞争格局正在发生重大变化。理财产品净值化转型速度逐渐加快,银行理财子公司、信托公司、保险公司、国际资管机构加速进入,私募市场蓬勃发展,投资顾问开始落地,资管行业生态不断丰富,竞争愈发激烈。博时基金要找准自身定位,建立起全面服务客户能力的核心优势。

  目前博时基金已经形成了类别齐全、风格鲜明、业绩优秀的产品线和投资策略,包括绝对收益、相对收益等配置工具,涵盖国内和境外的不同资产,全方位满足各种类型客户的投资需求。

  03线上客户服务能力

  服务互联网化是行业重要趋势。一方面,互联网是更加便捷高效的服务方式,特别是对于长尾客户;另一方面,伴随财富逐步向千禧一代转移,客户消费习惯也在逐步发生变化。过去几年,博时基金大力加强与主要互联网渠道、网上直销银行的合作,服务了7000多万互联网客户。

  现在,博时基金正朝着“低成本、低延时、全品种、全服务”的线上资产配置服务目标,打造平台、产品、场景三位一体互联网服务平台,进一步提升客户体验。

  04数字化能力

  “数字化”浪潮将给资管行业带来“脱胎换骨”的转变,比如提高投研效率、降低运营成本、改善客户体验乃至创造新的商业模式。近年来,博时基金持续加大科技投入,加快从信息化向数字化转型,加快技术与商业模式的融合。

  目前,围绕智能投研、智能投顾、智能风控、智能服务四个方向,博时新一代投资决策系统、大类资产配置系统、投资顾问组合、风控数据中心、智能运营监测系统、APP、客服机器人等一系列与业务深度融合的系统已逐步开发上线,数字化能力明显增强。

  最后,我还要再次重提“高质量发展”。“质量、效益、规模均衡发展,质量优先”,这是近五年来博时基金发展的重要指导思想。

  投研能力、服务能力、风险管理能力、创新能力等,都是基金公司高质量发展的核心,需要全方位用心打造。我们的体会是,单纯追求规模,缺少核心竞争力的锻造,发展质量就上不去。我们必须主动拥抱变化,加快核心能力建设,努力、坚定地,向一流水平资管公司目标迈进。

  我的分享就到这里,谢谢大家。


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