9月18日，博时基金董事长江向阳出席由《证券日报》社主办的“中国资本市场30周年公募基金论坛”，并发表题为“拥抱大资管竞合新格局、立足资产配置，坚持价值投资”的演讲，以下为全文内容：
大家好！很高兴有机会参加今天的盛会。
最近资本市场很热闹。此前创业板注册制首批公司上市，市场各方关注度很高。创业板注册制改革是中国资本市场深化改革的重要里程碑，也是中国资本市场走向成熟的标志。
注册制贯彻“以信息披露为核心”的注册制审核理念，优化了上市条件、健全了退市机制、放宽了交易限制、优化了交易制度，改革内容涉及到一系列的基础性制度，彰显了监管层将其视为龙头和抓手，推动我国资本市场深化改革的决心和效率。
我今天主要想分享两个观点，一是谈谈大资管竞争合作的新态势；二是跟在座各位探讨公募基金在机遇和挑战之下如何立足资产配置、坚持价值投资。
一、拥抱大资管竞合新格局
当前，中国经济正聚焦供给侧结构性改革，驶入高质量发展轨道。实体经济正在发生的结构转型、产业升级和科技补短板；新基建和数字技术的广泛应用，推动了产业变革与行业再造，创新升级成为经济转型的必经之路。
实业兴则金融兴，实体经济的结构之变，必将体现为金融的生态之变；实体经济的转型升级和科技创新，必将为资本市场带来巨大广阔的投资机会。
在中国经济转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的历史时期，资本市场承担着关键枢纽作用。监管层加大力度推进科创板、创业板注册制和市场互联互通等改革，引入长期资金，扩大对外开放，不断提高上市公司质量及信息披露水平，大幅提高对违法行为处罚力度，一系列措施使得资本市场活跃度不断提升，吸引力持续增强，迎来了历史性发展机遇。
日渐成熟的监管体系、健康有序的资本市场和稳定流入的长期资金，都将成为资管行业未来良性发展的动力源泉，带来更多样的产品、更多元的参与者,也促使资管行业回归本源，更好地服务改革、服务实体、服务民生、服务金融生态。
在监管的统一规范下，对接各等级风险偏好的资金需求，将形成以银行理财子公司、公募基金、券商资管、保险资管、信托、私募基金为主导的不同层次的财富管理新格局。各类资管机构基因各异、优势不一，彼此可以取长补短、共享共生，成为竞合并存的统一体。
比如银行理财，在资管新规下，银行理财产品产生了大量标准化、净值型的产品配置需求。而公募基金行业具备成熟的投研经验，运作规范透明，净值化、标准化产品的管理经验丰富，客户基础扎实，在监管部门指导下进行过系统的投资者风险教育工作，净值化产品的认知度和接受度很高。因此，公募基金能够为银行提供配置选择，与银行理财子公司形成既竞争又合作的关系。
再比如外资机构。随着我国金融行业对外开放程度的不断深化，国内资管市场与全球资管市场进一步深度融合，外资机构进入带来先进的投资理念、治理结构和海外市场的投资经验，国内资管机构可以近距离的观察、交流、学习、提高，未来将逐渐实现投资品种、配置范围等方面的横向国际化；以及投资理念、研究方法、业务模式等方面的纵向国际化。同时，国内机构更了解本土的客户需求和市场特性，与外资机构具备合作的空间，实现合作共赢。
此外还有私募市场的蓬勃发展，投顾模式的方兴未艾，总体而言，资管行业竞争在加剧，合作在深入，格局在优化，生态在不断丰富。公募基金将和各类资管机构一起，共同为投资者提供丰富的金融产品，满足投资者不断增长的差异化资产配置需求。
二、立足资产配置，坚持价值投资
作为资本市场重要的参与者与稳定器，资产管理行业的重要责任是通过把社会资本转变为金融资本，借助投融资、风险管理和资源配置活动，把资源引导到有活力有潜力的实体经济中去。
各类资管机构的核心能力,是识别市场上不同“风险收益”特征的投资者,通过产品设计与投资策略应用，把资金最终引导到实业中，支持企业多元化的融资需求，同时为投资者带来与其风险偏好和资金属性相匹配的风险收益。
在这个过程中，资产管理机构也得以不断拓展价值投资新内涵、新边界。用基本面的深度研究加合理的估值方法，引导好资源配置，服务实体经济的转型、创新和升级，最终实现“发现投资价值”的目标。
一方面，我们认为价值投资在A股市场将长期有效。价值投资主要通过深入的基本面研究，找到盈利质量能够持续提升的上市公司，并且在估值处于历史低位时买入，等待市场风险偏好和估值的均值回归。
另一方面，在结构转型升级和科技创新大背景下，价值投资的内涵需要适当拓展。改革在经济结构调整升级中提速，新技术、新组织形式、新产业集群加快行程，加快向改革要动力、向升级要优势。
公募基金要以产业资本的眼光，以合理的价格布局一批优质赛道的领跑者，保持专业深入的跟踪研究，以时间换空间，分享企业长期成长的收益。以此为出发点，我们必然将加大对医疗、科技、消费升级、高端装备、新能源、新兴战略性新材料等优质赛道的布局。
我们认为，未来资产管理能力、产品设计能力、风险管理能力、品牌声誉价值、金融科技运用能力等因素，将会成为各家资管机构比拼的核心。
因此，面对机遇和挑战，公募基金要加快核心能力建设，特别是在核心投研能力、产品服务能力、客户服务能力、风险管理能力、数字化能力的建设上，必须全力以赴；要紧扣投资者多样化的财富管理需求，主动承担起回报投资者的责任，引领长期投资、价值投资的理念和文化，发挥好公募基金组合管理和资产配置的专业优势；
同时，做好客户陪伴，建立知识分享体系，利用金融科技，拓展投资者教育新领域，提供投资顾问服务，与投资者做更深入互动，为其带来更好的投资体验和价值回报。
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