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2022上市公司ESG信息披露与路演专题会

活动时间:2022年5月12日

活动主题:上市公司ESG信息披露与路演

组织单位:中国证券投资基金年鉴

活动规模:400人

活动地点:腾讯会议

  为进一步推动ESG发展,加强上市公司与公募基金等机构投资者在ESG投资中的交流,5月12日,由三亚经济研究院、中国证券投资基金年鉴、中信证券联合举办的“2022上市公司ESG信息披露与路演专题会”圆满召开。

  会议由国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员陈道富主持,来自上市公司、公募基金、银行、券商、保险等近400位业界同仁齐聚线上,六位重量级嘉宾参与发言,他们分别从监管、ESG研究、ESG投资及ESG实践等多视角进行分析,共同研讨当前ESG信息披露中面临的问题和困难,以及可行性解决路径,赋能ESG投资。



  以下为嘉宾精彩观点:


  张承惠:上市公司ESG评价及披露优化建议

  国务院发展研究中心金融研究所原所长、研究员;三亚经济研究院院长

  张承惠指出我国上市公司在ESG发展过程中存在的一些问题,并针对上市公司ESG信息披露的特点和评价体系指标提出了三大建议。

  首先上市公司为什么要关注ESG及其信息披露。具体来看,一是ESG已成为当今世界的热点话题。ESG总体上是一个方法论,是一套可操作的评价体系,ESG是实现绿色发展和双碳目标的重要工具。二是提升ESG水平是上市公司的历史责任,也是上市公司提升市值的重要途径。初步研究表明,ESG水平对市值的影响,很大程度上取决于上市公司所在的市场环境。三是越来越多的金融机构、投资者把ESG表现作为投资决策的重要因素。国际一些投资机构经验证明注重ESG的投资,最终获得收益会超过额外成本,从投资风险看,ESG通过多维度来鉴别投资对象的质量,成为排雷的工具。四是信息披露质量是影响ESG评价的重要因素。ESG体系由ESG信披、ESG评价、ESG产品三部分构成,其中,信息披露有三个指标,包括可得性、可用性和可靠性。

  关于如何优化上市公司ESG信息披露,她建议:第一,提升董事会层面对ESG的认识。未来监管部门一定会加大董事会的责任,国资委已成立社会责任局。第二,了解ESG评价体系。评价体系总体大同小异,上市公司对主要评价指标体系要有了解。第三,根据行业特点、企业特点扬长避短。由于行业之间存在差异性,不同行业对E、S、G敏感程度不一样,比如制造业通过积极履行社会责任提高自身的ESG表现,对于环境敏感性行业应该更加注重E及相关披露,G在降低企业风险方面贡献非常突出,完善公司治理对企业长远发展有非常大的意义。


  董玥莹:公募视角下的ESG投资

  博时基金境外投资部高级研究员

  董玥莹结合博时基金的投资实践分享如何把ESG投资融入投研体系。

  首先,介绍了海内外ESG投资现状。截至今年一季度末,已有95家中国投资机构加入联合国责任投资原则组织(UNPRI),其中资产管理人70家,而且90%头部公募已加入。截至2021年底,全球可持续基金资产管理规模达到2.74万亿美元。从学界研究结果看,无论是股权、债券,还是房地产研究,大部分显示ESG指标和投资绩效呈现正相关的关系。从投资角度看,MSCI EM ESG领导者指数近10年的历史表现优于MSCI EM指数,表明长期来看ESG投资能够为投资人带来超额回报。

  其次,讨论了碳中和背景下ESG投资发展。中国可持续投资发展的原因可以总结为三点:社会经济转型、监管政策趋严,以及公众意识提升。经济、监管及需求的转变一方面带来了转型风险,但同时也为具备可持续发展能力的企业打开了更广阔的发展空间。可持续投资的内涵和外延非常广阔,蕴含多种投资机会,比如气候投资。气候变化经历多年已成为全球共识,Larry Fink在《2020年给全球CEO的一封信》中认为,气候变化将会推动市场上出现大规模的资本重新配置。新形势的变化对公募基金的ESG投资、绿色投资体系建设提出了迫切要求。

  再次,以博时基金为例分享了公募ESG投资实践。从2019年开始,国内大型公募基金首次发行纯ESG主题基金,基金公司开始积极开展尽责管理,与上市公司就ESG议题开展深入的沟通。博时基金早在2018年11月就加入了PRI,成为在国内首批正式承诺系统性建设ESG投资研究体系的公募基金之一。过去的几年中,博时基金在责任投资方面积极布局,建立ESG投资决策治理架构,研发ESG投研体系,发行泛ESG基金产品,并通过推动绿色金融、ESG信息披露制度建设,卓有成效地推动可持续发展投资实践。鉴于博时基金在ESG发展战略所作出的贡献,其在衡量公司整体ESG管理水平的“战略与治理”模块,获得了首批最高评价“A ”评定。此外,博时基金在2021年5月正式成为气候相关财务信息披露工作组(TCFD)的支持机构,并计划从投资流程、积极所有权和减少自身碳足迹三个角度来积极应对气候变化的风险,助力中国资本市场高质量可持续发展。

  最后,关于上市公司如何提升ESG表现给出具体建议。董玥莹认为,第一,企业需要明确,经济效益是企业追求的首要目标,但不是唯一目标;第二,加强ESG信息披露,提高ESG信息披露的质量,是企业提升ESG评价最直观的办法之一,企业需要根据行业特点以及自身商业模式去披露;第三,积极回应投资人等利益相关方的ESG问询与建议,是企业进一步提升ESG表现、看齐海外最佳实践的有效途径。


  张若海:行业ESG披露新趋势

  中信证券首席数据科技分析师

  张若海从卖方和行业专精的角度,提出ESG信息披露的建议。

  首先,国内市场ESG理念逐步成为社会共识。从资金角度看,无论是主动型、被动型,ESG对各个行业都有应用;从市场舆情看,中小型自然人投资人也正在关注ESG理念,统计2016年以来投资者问答中明确提及ESG的问题数量,截至2022年5月,涉及144家上市公司,相关问题共245条。

  其次,2022年上市公司ESG信披新趋势。总体来看,颗粒度的完善一定要具备专业的人才,土壤正在快速形成。从结果看,大公司ESG成为正常的选项,不一定是成本项;对于小公司而言,如果从社会责任报告看,存在一定短期压力。市场关注焦点将逐步从是否发布转向披露质量,且信息披露质量也将直接影响上市企业的公信力,因此,ESG数据有效性转化,就能解决从披露到投资映射的问题。

  最后,关于中信证券ESG投研体系与应用。中信证券认为,围绕社会责任披露报告,上市公司主体或者披露主体和大范围的投资客户都是潜在的最终受益人;在短期披露指标的发力点方面,在以社会责任数据为核心的披露准则下,公司聚焦员工、供应链等细分指标做精细化数据披露,从近5年的A股数据回测看,这方面做得优质的公司普遍获得市场认可,具备较好的超额收益。同时,建议公司对于公司治理的数据披露,更加聚焦管理层与长期利益绑定的数据规范披露,依然依据同样的数据回测,管理层核心指标评分较高的公司,依旧在收益率与相对超额收益率稳定性表现上,显著优于一般类公司。从投资赋能视角来看,卖方机构协助上市公司去打造超财务视角的超融合的ESG理念披露方式,也是研究服务在2022年一致未来致力于创新的新方向。


  眭立:广汽集团与ESG践行

  广汽集团董事会秘书

  眭立介绍了广汽集团的ESG践行经验。

  首先是ESG与资本市场的关系。企业在追求经济利益的同时综合考虑ESG,已成为企业实现可持续发展战略的基础。投资者及各利益相关方也对上市公司ESG的规划、执行、披露等提出了新的要求。

  其次是广汽集团在ESG方面的实践。一是广汽集团率先发布绿净计划,将在2050年(挑战2045年)实现产品全生命周期的碳中和。为达成这个目标,广汽集团将从研发、生产、产品、消费者使用各个环节全面思考、全周期管理。二是践行企业社会责任,打造有温度的责任广汽。广汽在环境保护、道路安全、文化体育以及扶贫济困等领域取得了不少成果。三是鼓励员工参与改善和创新,通过持续创新为ESG提供助力。四是通过投资补短板、强供应链,为集团未来业务发展和ESG相关目标实现夯实基础。

  最后是可持续发展和价值体现的关系。广汽集团认为,ESG战略不仅仅是投资者和消费者的期望,也是企业自身发展的内在需要,核心是在商业价值和社会责任之间取得平衡,ESG构造了一种全新的坐标体系,从长期维度来衡量公司价值,这样的公司价值坐标体系既考虑到利益相关方的多维度利益,也符合股东的长期利益。


  会议总结

  最后,陈道富对会议进行总结,他肯定了会议成果,是一场非常有收获的精神盛宴,同时分享了三点体会:

  一是ESG现在逐步成为全球趋势,符合中国当前的高质量增长、双碳战略和新发展理念。因此,对中国发展ESG来说,应该遵循国际惯例,但同时要强调中国特色,以ESG的理念推行ESG,使得ESG更具可持续性,内嵌于中国文化、社会和经济现实。二是ESG正在改变大家对公司的看法,公司不仅是股东的公司,也是利益相关者的共同体,更是自然、社会的组成部分,共塑所处环境。对公司认识的变化,会改变对公司的价值评价,从而从公司行为、模式、评价、价值等方面形成自我实现,未来的公司一定是跟ESG理念相吻合的公司。伟大的公司散发着ESG的光辉,优秀的公司引导者ESG标准,成功的公司践行着ESG标准。三是信息披露是公司践行ESG理念的过程,当前阶段要跟自身行业特征高度关联,挖掘行业特征,构建行业特色指标体系,才能使ESG信息披露真正跟行业特点相结合,实现公司价值的创造。