资管日报＠基金年鉴
【证监会】在第二届“5·15全国投资者保护宣传日”活动上，证监会主席易会满围绕投资者关心的注册制改革、长钱入市、减持制度等资本市场重点、热点问题，阐述了最新的监管态度。要点一：财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法违规屡有发生，不仅破坏市场生态，更重要的是影响投资者信心。对此必须出重拳、用重典，坚决清除害群之马，切实保护投资者合法权益。要点二：注册制改革是此轮资本市场改革的总纲，目前已经在科创板试点了增量的注册制改革，积累了一定的经验，目前正在创业板试点存量市场的注册制改革。下一步，在总结评估的基础上，稳步在全市场分阶段实现注册制改革目标。要点三：积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金入市渠道。一是进一步发展壮大公募基金管理人队伍。将继续加大政策支持和引导力度，继续推进商业银行发起设立基金管理公司。支持权益类基金产品创新，进一步拓展基金投资顾问服务，更好满足大众投资者理财需求。二是继续加大与有关方面的沟通协调力度，推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，尽快推动实现个人养老金投资公募基金政策落地。推动提高商业银行理财产品权益投资活跃度。三是推进完善机构投资者税收、业绩评价、会计等配套政策安排，强化价值投资、长期投资理念。
【券商投研】今年以来，券商研究所人事变动频繁。光大证券首席经济学家彭文生也已离职并将出任中金公司研究部负责人；市场也传出消息，近期国泰君安研究所所长黄燕铭将赴光大证券任职副总裁。此外，年内有浙商证券、华西证券、中银证券、中泰证券、申万宏源、中金公司、光大证券等多家券商研究所均传出人事调整，其背后则是邱冠华、李迅雷、梁红、解学成、管涛等一批投研高端人才的岗位变动，未来投研江湖可能会迎来新一轮调整。研究所佣金分仓排名方面，2019年全市场获得的分仓佣金为76.8亿元，较2018年的71.37亿元上升约7.68%，其中，中信证券、长江证券、中信建投证券位居前三；国盛证券排名提升15位，增速居行业第一。不少研究所也在创新业务方面积极发力，走差异化的路线。一方面，是因为现在的买方机构的类型也在多元化，除了公募私募客户之外，银行及理财子公司等新型买方更加重视政策研究、绝对收益投资策略等领域的研究服务；另一方面，头部券商的效应越来越强，中小券商机构的压力更大，只能走特色化路径寻求突破，比如有券商开始推出泛资管和金融产品的研究服务业务，或者为量化交易提供研究所服务支持等。
【公募持股市值】机构2019年持股市值达到30.5万亿元，较2018年末增长31.2%。其中，公募基金2.4万亿元，较2018年末增长64%；社保基金、保险机构分别为3782亿元、1.5万亿元，同比分别增长95%、54%。2017年末至2020年1季度，公募基金占A股流通市值一路突破2.5万亿，占比也从3.89%升至5.58%，达到2014年以来的最高水平。随着市场机构化进程的推进，市场换手率呈现出阶段性下行态势。2018年全市场区间均换手率平均值处于2014年以来低位，而2019年至2020年，随着市场活跃度提升，换手率有小幅提升，但2019年的换手率中枢明显低于2016年甚至2017年的水平。
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