7月20日，在21世纪经济报道主办的“2019中国资产管理年会”上，浦发银行副行长谢伟在大类资产配置主题论坛上做主题演讲时表示，“资管新规”的一个重要导向，就是银行理财业务子公司化的运作。经过一年多的孵化，上个月陆续有多家银行理财子公司正式开业，还有不少正在筹备中。
“就业务与市场而言，银行理财子公司设立将给银行资管业务带来不少明显变化，未来在不少方面还需要加强。”谢伟指出。
首先，银行理财子公司的设立，具有三大意义
一是体现了资管业务转型阶段性成果，从2017年11月27日资管新规征求意见稿正式发布，资管行业在监管的引导下开启转型步伐。当前，各家银行的理财存量整改、新产品发行、组织架构调整以及相关制度、系统、机制等工作都在有序进行。银行理财子公司成立是一个标志性事件，综合体现过去600天以来行业巨大变化。
二是实现理财与表内业务的“物理”隔离，资管新规的重点就是实现银行理财业务的独立运作，与表内的业务严格风险隔离。银行成立理财子公司后，后者将作为独立法人机构进行独立管理，独立决策、独立核算。真正构建了理财与母行的防火墙，实现了与母行的“物理”隔离。
三是银行理财子公司设立在法律地位得以明确，可以进行市场化运作，发挥自身在完善投融资体系方面的专业化优势。一方面可以采用债券、股权、标准和非标以及组合等多种投资，同时满足不同类型客户对投资收益的要求，以及不同企业差异化投融资需求；另一方面也可以有效地整合资源，联合不同机构为客户提供多元化的投融资解决方案。
谢伟表示，银行理财子公司设立以来，短期内也面临三点不足
一是理财业务定位转变不足。资管新规的一个核心要义就是实现理财业务回归本原，包括业务属性向真正的资产管理转变，和机构属性向独立的专业化机构转变。就当前的业务现实开展情况分析，成立理财子公司仅仅是银行走完机构独立的第一步，业务运作模式以及相关配套管理机制方面，还需要较长的路来走，尤其对标海外先进的资产管理机构，转型道路仍然漫长。
二是理财产品认知变化不足。打破刚性对付是资产新规的核心内容，势必改变投资者对理财产品的认知——由类存款产品向真正理财产品转变。很遗憾这点目前还没有实质性的改变。当前全市场符合新规的净值性产品占比不到30%，其中还有70%是现金类产品。一方面说明投资者对理财产品“类存款”印象的认知根深蒂固，另一方面说明银行对理财产品认知同样需要调整，产品转型应该更加坚决和快速。
三是理财资产配置调整不足。资管新规的另一个重点监管要求，是增加标准化资产的配置，以及规范非标类资产投资。具体而言，监管部门在完善资本市场制度、丰富投资者结构、增加市场长期资金来源等方面，希望银行理财子公司能起到重要的作用。就现实情况分析，新增非标资产压缩后替代主体是债务，主要是以高信用等级信用债为主，并没有体现理财在股权投资等方面的优势，也没有达到监管对理财子公司带来资本市场变化，以及完善融资体系方面的预期。这些原因主要是时间比较短、业务转型和投资交易还需要过程。主观而言，理财子公司有必要立足于长远、自我加压、寻求突破。
谢伟指出，银行理财子公司实现长期目标，至少还要再抓住五个突破点
一是激励机制的突破。从国际经验来看，领先的资产管理机构的典型特点，是高人力投资、高产出。高素质专业化人才队伍是基础，理财子公司必须突破商业银行的考核体系和激励机制，才能引进市场化人才，而只有先解决“人”的问题，才可能实现能力上的突破。
二是运作模式的突破。理财公司必须摆脱传统信贷的方法论。在运作模式上向公募机构靠拢，包括成立后的组织架构模式选择、投资决策的流程、风险管理的方案，考核激励机制。尤其是理财子公司与母行、各部门、各分行之间的关系需要突破原有的框架，充分体现出市场化的原则。
三是产品创新的突破。理财子公司必须突破类信贷产品的定位，实现真正向理财产品的转变。这一过程涉及到投资者教育、产品创新、渠道拓展。当然还要在投资能力的匹配，关键做好相应业务调整，改变原有的产品形态、营销模式和管理流程等。
四是投资能力的突破。当前权益类研究投资和交易方面，银行理财子公司与公募差异交大，若这方面能力不突破，银行理财子公司很难在资本市场发挥应有的作用。特别是银行理财子公司要寻求区别于其他机构的差异化优势。比如说大类资产配置和配动管理能力方面。
五是生态资源的突破。理财子公司需要利用自身优势，打造多维度的投融资生态网络，综合母行以及自身的资源。搭建个人和企业、其他金融机构共同参与的综合化投融资平台，形成生态圈的效应。
谢伟认为，银行理财子公司的成立，标志着银行资管行业涅磐重生的开始，未来的道路任重而道远。站在新的起点，面对新的市场形势，银行理财只有与各方同业机构紧密合作、不断创新，才能顺应市场变化，共创未来。
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