4月21日，沪深交易所双双宣布，基础设施公募REITs迎来首批申报项目。本次申报的项目分别为：在上海证券交易所申报的——浙商汇金沪杭甬基础设施证券投资基金、国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金，在深圳证券交易所申报的——中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金、博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金。
其中，浙商汇金沪杭甬基础设施证券投资基金预计募集份额为41.35亿份，原始权益人为浙江沪杭甬高速公路股份有限公司、杭州市交通投资集团有限公司、杭州市临安区交通投资有限公司、杭州余杭交通集团有限公司，基金管理人为浙江浙商证券资产管理有限公司，专项计划管理人为浙江浙商证券资产管理有限公司。
项目交易结构
沪杭甬高速公路基础设施公募REITs的募集期限为20年，通过基础设施资产支持证券与项目公司特殊目的载体穿透取得基础设施项目的所有权，整体架构如下图所示：
基金管理人及资产支持证券管理人为浙江浙商证券资产管理有限公司，本基金的托管人为招商银行股份有限公司、资产支持证券托管人及项目公司收支户监管人为招商银行股份有限公司杭州分行。基金管理人聘请浙江沪杭甬高速公路股份有限公司为运营管理机构，提供运营管理服务。
因沪杭甬公司为项目公司现控股股东及基金成立后的运营管理机构，基金管理人为沪杭甬公司的下属控股公司，构成关联关系，聘请中国国际金融股份有限公司为独立财务顾问，出具财务顾问报告。
基础设施项目概况
基础设施项目资产范围为杭徽高速公路浙江段及其相关构筑物资产组的收费权，其中杭徽高速公路（浙江段）包含三段，分别为杭徽高速公路昌化至昱岭关段、杭徽高速公路汪家埠至昌化段和杭徽高速公路留下至汪家埠段。
根据杭州市临安区市场监督管理局于2017年12月26日核发的《营业执照》，杭徽公司的基本情况如下：
材料显示，杭徽高速公路（浙江段）的不同路段在开发建设期由不同业主单位开发建设。根据2015年12月9日的《浙江杭徽高速公路有限公司股东会决议》和修改后公司章程规定，公司注册资本由人民币181，228万元增至人民币310，185.3万元。新增的注册资本由沪杭甬公司以货币形式出资。
上述增资完成后，杭徽公司各股东持股比例为沪杭甬公司持有公司88.6737%的股权，临安交通持有公司304.015%的股权，杭州交通持有公司5.4838%的股权，余杭交通持有公司1.8279%的股权。
资产评估情况
沪杭甬高速公路基础设施公募REITs的资产评估机构为天源资产评估有限公司，评估情况及结论如下：
评估对象为杭徽高速公路及构筑物资产组（含收费权益）价值。评估范围为杭徽高速公司申报的杭徽高速公路（浙江段）全长122.245公里的高速公路及构筑物资产组（含收费权益）。纳入杭徽高速公路及构筑物资产组（含收费权益）范围的资产账面价值业经审计，账面原值5，001，725，935.04元，账面净值2，703，245，778.98元。
杭徽高速公路及构筑物资产组（含收费权益）主要包括公路及构筑物2，408，466，213.70元、经营性房屋及建筑物178，105，633.46元、经营性机器设备113，897，844.14元、在建工程2，737，204.00元。
本次采用收益法对评估对象的市场价值进行了评估。评估对象在评估基准日的市场价值为456，300.00万元。
据悉，国内目前只有2单交易所类REITs收费公路项目和1单银行间市场高速公路公募ABN项目发行，分别是2019年6月发行的银行间市场首单高速公路公募资产支持票据（ABN）、中联基金-浙商资管-沪杭甬徽杭高速资产支持专项计划和华泰-四川高速隆纳高速公路资产支持专项计划。
其中，中联基金-浙商资管-沪杭甬徽杭高速公路类REITs以浙江沪杭甬高速股份有限公司为原始权益人，以沪杭甬公司旗下的徽杭高速公路为底层资产，由中联前源不动产基金管理有限公司与浙江浙商证券资产管理有限公司携手完成，基石投资人为兴业银行股份有限公司杭州分行。产品发行规模20.13亿元，优先级获AAA评级，发行利率3.7%。
底层资产—徽杭高速公路（安徽段）自2002年3月全线开工建设，于2004年10月18日正式通车，总投资22.28亿元，路线全长（含匝道）87.103公里。收费经营期限为30年，从2004年10月1日起，到2034年9月30日止，期满停止收费，撤除站点，该经营路段无偿收回，由安徽省交通部门管理。本单产品的期限是15年，到期日在经营期限内。
（文章部分内容参考自《浙商证券沪杭甬高速封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》）
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