主持人陈道富：下面我们请到了三位专注于不同领域的基金公司的老总们，以他们各自的理解来谈谈，在这样的环境下怎么样才能做好资产配置，他们在全球化、多元化的资产配置有什么样的建议。
我们先请封总，他目前管理的专户数量是最多的，投资经历最长，投资业绩也是比较优秀的投资经理，看看他能给我们带来什么非常有智慧的配置建议。
封树标：
各位领导、各位朋友！
我先抛砖引玉，全球化、多元化的资产配置，首先要进行区域的选择。我认为我们国家在全球视野下面，中长期来看还是一个政治稳定、经济很有活力的地区。
第一，中国经济大家说增速下滑，那是和过去比，不是横着比。到目前为止，中国经济的增量还是占了全球的1/4，以前占了全球的1/3。今年我们GDP的总量是12万亿，排第三的日本只有3到4万亿，中国经济已经成了世界经济第二，我觉得这一条是非常重要的。
地球只有一个南极和北极，没有东极和西极，只有两极。将来世界经济利益、政治利益，所有的利益也只有两大集团。所以说中国已经成为世界经济政治的另一极，而不是第二极。
大家昨天看了足球，在足球开始之前，大家认为半个亚洲都会帮中国，最终的结果跟大家的预期是一致的。以前我们踢世界杯外围赛，我们双脚都进去了，让别人硬生生拽回来了。现在我们离那根线老远的时候，我们本来想转身放弃，被别人硬生生的拉回去了。
昨天《今日头条》里面体育的第一条是，普京表态2018年世界杯离不开中国，需要中国中产阶级的消费，所以说中国已经成为全球的另一极。也就是说，将来世界就两大利益集团，中国已经是另外一大利益集团的核心代表。
第二，我认为中国未来的希望会越来越大，有很多优势。我认为最大的优势，中国有在全球视野下最有竞争力的新兴劳动力，就是我们的90后。我是60后，90后从出生下来独子，家庭条件优越，不愁吃，不愁穿，享受了全球最好的教育，全球前100所大学里面都有这些90后的身影。我们回头再去想，我们的60、70、80哪个群体里面享受过这么好的教育。也就是说在未来的二三十年全球竞争里面，我们有全球最好的，高等教育程度最好的劳动力，这是我们参与全球竞争最大的优势。
第三，十年、二十年之前，我们去看西欧和美国大城市的居民，我们只能用仰望，我们只能用放大镜放十倍和一百倍看他们，原因是我们的资产乘以十和乘以一百跟人家差不多。但是现在中国已经拥有了全球最大的中产阶层，一百万美元的资产，中国的数量我估计现在已经占了全球第一。我们的一、二线城市居民，不管有没有房产泡沫，这些都不重要，重要的是中国有了全球购买力最大的中产阶层，这样一个中产阶层可以说在过去的三十年里面，我们可以用的就是全球一半以上的钢筋、水泥。未来全球最好的资产可能一半来自于我们的中产阶层，实际上保险公司也是中产阶层的资源。
第四，中国是全球最大的消费市场，这点大家都已经看到了，这个消费市场随着我们改革红利的增加，随着我们农村进一步的富裕和刚才说的中产阶层的往前走，最大的消费市场是支撑我们国家消费服务往前走的一个基础。
第五，我们以前说中国有很多不足，特别是制造业。但是你现在回头看，我们在高端制造业上已经有了很多优势，这种优势随着时间的推移越来越明显。我们的高铁，我们的核电，我们的卫星，我们的新能源汽车等等，这些东西实际上都成为我们将来参与全球竞争最大的优势。
第六，现在我们已经是全球最大的互联网应用市场。大家经常去美国，美国说的最多的一句话就是上帝保佑美利坚，原因就是这一百多年以来，第一辆汽车，第一架飞机，第一台电脑，包括微软，新兴引领全球的新东西都来源于美国，就是运气很好，所以他们说上帝保佑美国。
也就是说，我们已经有了改革开放三十年，刚才工行的张行长说这三十年里面我们取得了无限的成就。如果再给我们三十年，中华民族伟大的复兴梦就会实现。所以在民间一直说一句话，就是大运六十年，中国的鸿运走了一半，后面还有三十年，把中国确实引到一个现在可能都想象不到的世界的另一极这种程度。
资产的配置应该说对于普通家庭而言，大部分应该留在中国大陆，谢谢大家。
史博：
我每次都非常喜欢听封总的报告，充满了激情。从大类资产配置的角度，如果我们全球化资产配置，我们在做投资过程当中，要想进攻先要想到防守。从全球资产配置的角度，我对封总的内容补充一点，在防御上来讲要有一定的关注度。从防御的角度来讲，我还是比较看好，目前对于上游的资源，对于黄金比较看好。尤其对于黄金类的资产，我们知道它是防御性比较强的资产，它的特征是历史储量比较大，新增类对黄金影响比较小。
而黄金相对应的货币，无论是美国的货币或者是中国的货币，实际上这些年来讲，货币的增速都是比较快的增速，全球处于货币宽松的背景。
如果从未来三五年，从防御类的角度来讲，黄金类的资产是值得配置的资产。
刚才主持人也讲做投资需要智慧，我觉得还需要补充一点，做投资除了智慧，还需要像封总这样需要信念。经历了困难和阻挠之后，最终能克服困难，我们的经济能变的更加强大，我们的国家会变的更加富强。
在这个过程当中，从今年市场形势来看，实际上从去年到今年，决定股票市场的宏观因素多了一个特别的因素，过去几年没有的因素，就是汇率的因素。基本上来讲，我们看到从去年的8.11到今年年初两次汇改，引发人民币贬值预期，同时A股市场承受了相当大的压力，所以说对中国的负面情绪显得比较多一点。
我觉得从整个人民币汇率基本面来讲，我们一直还能够保持相对顺差的环境，只是在资本项下由于情绪的波动出现了一定的逆差波动，这种情况下一旦情绪发生逆转的时候，可能逆转的速度也比较快。
我们也看到了中国一季度的经济数据，尤其是工业增加值，开始出现了经济企暖的迹象，还需要未来三到六个月得到确认。如果得到确认之后，对于中国的金融体系资产质量的担忧，对于中国未来经济增速的过虑，过多的担心可能会减少。而中国作为新兴经济体，它面临的竞争优势，以及资产配置优势也会得以体现。
所以说我觉得从现在这个时点，如果往后看未来三到六个月，实际上应该处于配置新兴市场，尤其是配置中国很好的时间段。从这个时间段来讲，可能配置的稍微有一点超前，短期的收益率体现的很明显。但是对于一个新兴市场来讲，如果你追涨的时候是非常被动的。反倒是市场在底部的时候介入，应该是比较好的时点，我主要讲这两点。
李骏：
前两位朋友都是做投资的，我是天弘互联网金融产品部的李骏。应该说天弘通过余额宝服务了很多终端个人投资者以后，其实我们也一直在探索究竟怎么去进一步的服务好这些客户。毕竟这是一个非常庞大的人群，其实我们在上半年布置了指数基金参与市场行情。下半年我们还是很重视全球资产配置这一块。但是苦于外管局一直没有新的额度出来，这块业务暂时没有开展。
但是尤其是下半年，我们在中港基金互认品种的选择上，其实有我们自己的考虑。我们第一批报的是两只基金，一个是从管理人的业绩到投资风格，业绩非常好，投资风格非常稳健的基金。
另外一个是我们看中了管理人的历史业绩，但是更重要的是主要的目标投向，它的主要目标投向，其实是中资，包括房地产企业在内的公司，在香港发的美元固定收益的债券。而在去年的时候，当时我们跟他们沟通的时候，他们平均的票息率，应该说比现在在国内的要高很多。就算现在算下来，仍然有6.5%左右，而且随着人民币本身币值的不确定性，现在人民币这端还有套保挣的收益，我们考虑在这个投向上，起码比较确定性的领域作为丰富境内个人投资者的资产配置选择，应该说还是不错的工具。
应该说我们也是跟着互联网平台，尤其是跟着蚂蚁一起探索怎么样为客户更直接提供简单一点的资产配置方案。应该说我们国家的基金产品，基本上还是学习北美的产品方式，这几年产品工具化的特性越来越鲜明和明显。
但是随着基金产品特征的明显，实际上对投资人的要求也越来越高。包括去年资本市场行情大幅波动，其实给投资人在选择具体品种上带来了比较多的困扰。大家可以看到，今年以来其实几个互联网平台都推出了类似的智能投顾服务和组合投顾服务上线，其实也是希望通过这样一种方式能够给境内所谓的小白用户，对投资知识和时点选择并没有那么高经验的投资者，在选择工具化特征特别明显，要求投资者有一定的专业背景知识的这些品种上，能有一站式的服务，后面我们在这块也会持续的做一些我们的探索和努力。
陈道富：
谢谢，三位老总都谈了对资产配置的看法。封总在非常庞大的框架里面来讨论资产配置，他坚信中国成为世界的另一极，就应该配中国国内。史总是坚持国内配置，但是偏于上游资源和黄金。李总讲了互联网资源新的变化。
因为前面节奏快了一点，现在我们还有时间，我有很多问题。但是如果大家有问题可以问，这节有很多可以值得讨论的问题。在中国现在的环境下，如何配置资源。如果大家有问题的话可以举手。
我占用宝贵的机会，向他们提一些我的困惑。当前的情况是，我觉得他们几位老总，首先在国别的配置上，首先选择了国内。
我有两个方面的问题，第一个方面的问题，我们知道最近几年货币发的很多，我们有140多万亿的货币投入市场，这些货币跟实体经济没有形成良性的循环。实体经济现在的资产回报率越来越低，我们的债券市场最近一些债券信用风险也在不断暴露，债券市场现在的利率也到了比较低的水平。在国内资产选择上应该如何选择，今年其实股票和债券投资做融合考虑。
第二个方面大家可以想像，其实从去年二季度开始，中国的资本现象开始出现净流出。大量的资金通过资本项下流到国外。事实上在海外已经形成了一大部分财富的积聚，如果给这部分现在在海外的资产寻找投资呢？虽然海外不如中国，是建议他们把海外的资产反投到国内来，还是有什么建议呢？
封树标：
人有生老病死，企业也有生老病死，金融市场也是一样的，有它自己的周期。所以说2015年有股灾，08年有股灾，01年有股灾，93年有股灾。从全球金融市场上来看，七八年一次大的动荡，不管是金融或者是股市都有很大的动荡。
现在我们是2016年，离下一次向上大的波动时间还比较早。所以说股票市场在中期来看可能在底部呆很久。
另外，主持人也说了，这么多年包括今年货币投放这么大，实际上一直都比较大。所以说这就逼着所有的中产阶层都要去投资，我是87年大学毕业的。我记得我那年大学毕业，那年的工资是一百块钱，那时候一克黄金是88块钱，那时候一个大学毕业生一个月的工资是1.3克黄金，这是87年。
现在是2016年，过去了三十年，这三十年的时间不算长。我们可以看出来，你一直拿着货币，现在你是大学毕业生，我还给你一百块钱，我还给你1.3克，这是不可能的。所以黄金中期来看只能够是避险和保值，不能增值。任何一个国家的纸币都是越来越毛
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