近日，国投瑞银基金发布《中国资管行业ESG发展研究报告2023》，旨在为国内资管行业践行ESG投资提供借鉴，在追求投资回报和可持续发展之间找到平衡，同时也为投资者更好地理解ESG及可持续投资提供指引。《报告》以ESG投资外部要求、国内外资管行业ESG投资现状及趋势为核心，呈现国内外资管行业ESG投资的监管要求、行业现状及趋势，并总结分析国内外资管同业ESG投资的实战经验。
作为联合国负责任投资原则（UNPRI）的签署机构，国投瑞银基金把握中国资本市场ESG投资发展新机遇，推动负责任投资理念的推广与实践。同时作为中国境内第五家加入亚洲公司治理协会（ACGA）的公募基金公司，国投瑞银基金持续将环境保护、社会责任与公司治理这三项因素纳入投资考量，为投资决策及风险管理提供更前瞻、深入的分析方向。
序言
近年来，世界百年未有之大变局加速演进，地缘政治风险不断上升、气候变化加剧、全球资本市场持续震荡，国内经济发展也面临着不确定性增强的挑战。践行新发展理念，致力高质量社会经济发展，扎实推进中国式现代化建设，迈上更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展之路，已经成为全面建设社会主义现代化国家的首要任务。而ESG（环境、社会及治理）作为资本市场新兴的投资管理理念，近年来在我国也受到了广泛关注和应用，与新发展理念和党的二十大精神高度契合，被视为是经济转型与发展的新引擎，中国社会高质量发展的助推器。而在“碳达峰·碳中和”目标的背景下，ESG中的E（环境）维度在我国已经成为最受关注的维度。
ESG相关监管在我国正在不断完善，绿色金融相关标准与机制也在逐步健全。2022年，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引（2022）》，首次把“公司的环境、社会和治理信息”纳入其中；国务院国资委成立“社会责任局”，指导所监管企业履行社会责任、践行ESG理念，并制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，要求中央企业集团公司要进一步完善ESG工作机制，提升ESG绩效，推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”；银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》，要求银行保险机构应将ESG要求纳入管理流程和全面风险管理体系，银行保险机构不仅要对客户本身ESG风险进行评估，还需要重点关注客户的上下游承包商、供应商的ESG风险。
金融机构在ESG发展中具有特殊地位，它的支持是国民经济实现在ESG理念下的新发展方式的有力保障，在引导资金投入绿色低碳领域方面承担着举足轻重的作用。根据中国绿色金融委员会测算，到2050年，中国在绿色低碳领域的投资需求将达到487万亿元，其中实现2030碳达峰目标就需要投入近200万亿元。金融机构积极践行ESG投资，通过金融手段支持实体经济碳中和转型，既是响应国家政策的号召，也能够获得长期投资回报；绿色金融的推广带动了ESG投资理念在中国资本市场的崛起。截至2023年6月底，已有103家资管机构加入PRI。社保基金也已经“下场”支持ESG投资，开始面向国内公募基金公司就ESG投资组合招标。
一、资管行业ESG投资外部要求
在ESG投资生态圈内，将参与机构分为高度参与的内圈和对ESG投资影响重大的外圈，其中内圈参与者按照产业链上下游的顺序分为资产所有者、资产管理者、被投企业，外圈参与者包括国际组织、监管机构、政府部门，此外ESG研究及评级机构被视为ESG投资生态中重要的桥梁。本章以监管机构对ESG投资的要求为切入点，从国际、国内两个方面总结目前ESG投资相关政策要点，建议中国资管机构可借鉴国际ESG投资、信息披露、可持续金融的实战经验，结合中国ESG投资的政策需求，充分把握ESG投资机遇和识别管理ESG投资相关风险。
ESG投资相关定义
自2000年联合国千年首脑会议上通过千年发展目标（Millennium Development Goals，MDGs）以来，可持续发展已经成为全球共识。投资中关注可持续发展、企业社会责任也逐渐成为资本市场新风尚。这种投资方式被称为ESG投资，同时也衍生出可持续投资、社会责任投资、影响力投资等概念。这些概念在含义方面有重合的部分，亦有细微区别和侧重点。
ESG投资强调将ESG因素与传统财务因素一起纳入投资过程，负责任投资概念与ESG投资类似，社会责任投资主要依据投资者的社会价值观进行导向性或排他性投资，而影响力投资以增强投资者自身影响力为目的。这三类投资方式均可纳入广义层面的可持续投资中。
国内外对可持续投资在概念和投资方式上的界定存在一定差异，中国内地多使用ESG投资或负责任投资指代可持续投资，在现有政策框架中与“绿色金融”及“绿色投资”概念存在一定重合。本报告中ESG投资指代广义层面的“可持续投资”，即包含了社会责任投资、绿色投资、ESG投资和影响力投资。
近年来，世界经济的发展面临着多种不稳定性因素的制约，在变动的形势下，遏止气候变化和实现可持续发展目标备受全球关注。而在中国，“双碳”政策的提出及“高质量发展”目标落地也为中国经济发展和金融工作的开展提出新要求；与此同时，在全球经济下行、产业链转移竞争加剧、局部冲突频发的背景下，中国资本市场也在加快与国际接轨，金融监管机构对于ESG关注度提高，资本市场也愈加重视ESG投资，这为我国资管行业带来了新的挑战和机遇。
国际ESG投资要求
自2006年联合国全球契约组织（UNGC）和联合国环境规划署可持续金融倡议（UNEP FI）共同发布负责任投资原则（PRI）以来，ESG投资理念开始兴起，欧洲发达国家已经成为ESG投资的领先实践者。在全球ESG投资快速发展的过程中，相关国际组织、监管机构、以及研究/评级机构等相关方的推动和引导扮演着重要的角色。国际金融研究所（IIF）报告显示2016年以来全球就有2,000多个ESG相关的监管政策。
本小节将聚焦ESG投资生态圈各大主体，从国际ESG投资外部要求角度切入，解析其对ESG投资价值链上的资产所有者、资产管理人、被投企业在ESG投资多要点及多尺度的关注现状。
1.从可持续发展到ESG投资
1987年，以挪威首相Gro Harlem Brundt land(布伦特兰)为主席的联合国世界与环境发展委员会发表了一份报告《我们共同的未来》，正式提出可持续发展概念，以此为主题对人类共同关心的环境与发展问题进行了全面论述，并在1992年联合国环境与发展大会上，可持续发展概念得到与会者共识与承认。2000年，联合国首脑会议189个国家签署《联合国千年宣言》，一致通过联合国千年发展目标。可持续发展理念逐渐成为全球社会经济发展的内核之一。
进入新千禧年，ESG投资概念逐渐形成。2004年，联合国全球契约组织发布了报告《关怀者胜》(Who Cares Wins)，首次提出ESG概念并讨论如何在投融资活动中融入ESG因素。2006年联合国在金融倡议的支持下发布《负责任投资原则》，呼吁投资人在投资决策系统中纳入对于ESG因素的考量，并于2008年提出《可持续证券交易所倡议》，推动证券交易所落实可持续发展理念。随后2015年联合国可持续发展目标以及《巴黎协定》的提出，进一步强化了由环境、社会和治理因素构成的ESG指标成为衡量可持续发展的重要指标，ESG投资也显现出越来越高的重要性。
详细内容请下载：中国资管行业ESG发展研究报告2023.pdf
6
