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上海景林资产合伙人 高云程
来源:
作者:
2018-01-16

上海景林资产合伙人  高云程

谢谢主持人和主办方,第一点是咱们总是说私募基金、公募基金。其实私募基金在海外是非常高大上的名字,国内的私募基金,招商证券的同事分享的时候,早年好像跟非法集资挂钩,跟做庄挂钩,这个听起来让很多职业人士远离,但是这些年完全不一样了。在我没有接触景林团队之前,我深知也对私募基金不是那么有信心,也不会觉得可能我会加入。直到接触之后,才会觉得这完全是一个已经很正规的领域。大家都说IT行业或者是TNT行业风很大,其实我觉得我们这个行业从去年开始风非常大,给了历史性的发展机遇。

  我记得在去年九月份王庆总和邱国路,我们在肖主席组织的会上,在沪港通之前,肖主席很担心,沪港通起来到底市场跌怎么办或者很冷清怎么办。没有想到沪港通之后没多久,随着之后第一次超预期的降息,掀起了中国资本市场一轮很复杂原因的牛市,但是又很简单。我自己分析,就是我们的老百姓资产配置,从存款买房,这是十年前到过去的十年是买房加固定收益理财。最近两三年变成了到国外买房加上买权益类资产的配置,我觉得这是长期的趋势。

  最新的数字是还有17万亿的理财,而且去年一年增加了6万亿,这里面大量会从固定收益类的,因为固定收益率在下滑。所以我们要从固定收益率里面转到权益类,当然跟中国人心里有关系。我们都喜欢买涨不买跌,跟房子一样,所以这是一股大风,基本上现在是钱在跑步进场,优秀的私募和公募基金管理人几乎变成了稀缺资源。

  第二点是我们这个行业能不能像过去十中年中国的房地产行业一样,不辜负所有的投资人。过去十几年一直到现在,我想房地产行业没有辜负投资人,我们会不会辜负投资人。其实过去十几年,你说你是做股票投资的,总的来说荣誉感是不强的。因为整个牛市就是疯牛,一年半年过去了,大部分人没有赚到钱,让人不可信。我们能不能从现在开始结合各方面的机遇和我们自己的努力,能够变成一个大家愿意长期稳定的把资产配置在我们这里,我们帮他管好资产的优秀管理机构,这是我想跟大家提出来。但是我自己也没有太多的想法。

  但是我觉得结合今天我们分论坛的主题,我们有没有核心竞争力。刚才前面的同事分享了核心竞争力就是她们要做稳定的绝对回报,这个特别好。景林跟这个有点类似,我们每年扣掉20%的业绩分帐之后的收益率是28%,这是非常好的长期的业绩回报,基本上做到了十年十倍的业绩回报率,这才能够让你理直气壮的跟别人收20%的业绩收帐,我觉得这是你长期能够稳定的收益率,你才有底气跟客人收钱。

  但是我个人在市场上也有一些纠结,我相信很多人都有这样的纠结。我觉得好日子来了,但是还是要防范风险,我个人看到几点,一点是我们在产品设计上的风险,比如说杠杆率的设置,是真的对冲,还是假对冲,假对冲是赌一把掠夺式的模式。我也看到我们行业内存在内幕交易和传销式交易的现象,而且在过去一段时间,我觉得可能有点愈演愈烈。我们看到很多传闻各种各样的,但是我觉得肯定是存在一些问题,这些问题不希望最后能够毁掉一个公司,或者毁掉一批公司。大量的公司都是因为所谓的丑闻,最后被迫关门的。所以咱们这个行业是一个好行业,我们不会亏什么资本金,不会亏什么钱。但是最后成功的和失败的可能就是在声誉上可能有不同的影响。

  我觉得海外的投资者有风险洁癖,他们对你的业绩很关注,他们对你的风控和过往历史很关注。你的投资做的再好,他的风控首席官员过来或者是律师过来,可以一票否决掉前面投资人员做的选择。我个人觉得咱们国内大规模的私募基金还没有太多的投入或者是体系化的建设。我觉得国内的机构投资者将来也会是国内的私募基金的主要资金来源,这一点其实是互相要结合的。我们的公募基金可能在这方面做的比较好,景林其实从过去几年已经非常注重在这方面的建设。因为本身景林也是一个合格的境外投资者,所以在客人在选择的时候,我们已经把这方面提升到很高的高度。我个人觉得在这方面提升到很高的高度,才不会让公司出系统性坍塌的风险。

  最后一点就是我们赶上好时候了,但是千万不能有抢钱的心态,我们还是要做成一个很职业化、长期化的,而且能够维护我们行业的形象。不能让行业的形象变成在市场牛市的时候赚钱的工具,在熊市的时候我远离你,这样的形象不利于我们长期健康发展的。还是希望大家爱惜自己的羽毛,我们可能经营十年、二十年、三十年,最后什么都没有留下,最后只是留下了名字。

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